Penerbitan Obligasi Multifinance Hingga Agustus 2024 Menurun, Leasing Andalkan Dana Internal

Bisnis.com, JAKARTA — PT Pemeringkat Efek Indonesia (Pefindo) mencatat penerbitan obligasi oleh industri multifinance hingga Agustus 2024 mengalami penurunan dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu. Total penerbitan obligasi pada Agustus 2024 tercatat sebesar Rp18,01 triliun, jauh lebih rendah dibandingkan Rp25,90 triliun pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Ahmad Nasrudin, Analis Fixed Income Pefindo, mengungkapkan penurunan ini disebabkan oleh melambatnya pertumbuhan multifinance di tengah suku bunga yang tinggi sepanjang tahun 2024.

"Suku bunga yang sempat naik pada April 2024 turut melemahkan permintaan terhadap jasa multifinance, sehingga kebutuhan pendanaan juga berkurang," jelas Ahmad dalam keterangannya kepada Bisnis, Selasa (24/9/2024).

Ahmad menambahkan, banyak perusahaan multifinance memilih untuk memanfaatkan modal internal guna mendanai modal kerja karena dinilai lebih murah dibandingkan menerbitkan surat utang. Langkah ini dilakukan untuk mengurangi tekanan terhadap profitabilitas perusahaan.

Berdasarkan data Otoritas Jasa Keuangan (OJK), laba bersih industri multifinance hanya tumbuh sebesar 2,23% secara tahunan (year-on-year/yoy) pada Juli 2024. Meskipun pendapatan operasional multifinance tumbuh 13,54% yoy menjadi Rp77,65 triliun, beban operasional justru meningkat lebih tinggi, yakni 16,59% yoy menjadi Rp16,59 triliun. Salah satu faktor yang berkontribusi terhadap peningkatan beban operasional ini adalah kenaikan beban bunga sebesar 19,11% yoy menjadi Rp15,99 triliun.

Ahmad menjelaskan, untuk menghindari tekanan pada leverage dan profitabilitas di tengah suku bunga tinggi, banyak perusahaan multifinance menunda penerbitan obligasi. "Banyak dari mereka menerbitkan obligasi dengan tenor pendek agar dapat melakukan refinancing dengan biaya lebih murah ketika suku bunga dipangkas," tambahnya.

Mengenai prospek penerbitan obligasi, Ahmad berharap hingga akhir tahun ini akan lebih semarak, terutama dengan adanya peluang penurunan suku bunga. Bank Indonesia (BI) baru-baru ini memangkas suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 6% pada Rapat Dewan Gubernur (RDG) periode 17-18 September 2024.

Ahmad memproyeksikan, penerbitan obligasi akan lebih didorong oleh kebutuhan refinancing pada akhir tahun, sedangkan kebutuhan untuk peningkatan modal kerja dan ekspansi mungkin baru akan terlihat pada 2025 setelah suku bunga turun mendekati level normal.

Hingga Agustus 2024, Pefindo telah mendapatkan mandat penerbitan obligasi sebesar Rp8,23 triliun dari empat perusahaan multifinance. Jika digabungkan dengan realisasi penerbitan pada Januari—Agustus 2024, total penerbitan mencapai Rp26,26 triliun.

Namun, Ahmad mengingatkan bahwa angka tersebut masih bisa berubah. "Angka itu bisa saja lebih rendah jika penerbitan tidak direalisasikan tahun ini, atau justru lebih tinggi jika ada mandat baru yang masuk," ujarnya.

Berikut ini mandat  yang diterima Pefindo per 31 Agustus 2024 berdasarkan sektor industri: